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浙江女首富突然跌落神坛,背后故事让人唏嘘...

【MBA中国网讯】乍暖还寒时候,最难将息!

对一些企业家来说,这个春天,令人难以忘怀。

今年4月,浙江女首富周晓光的企业——新光控股集团发布财报,再次如一石激起千重浪,让大家嘘唏不已。

ST新光发布2018年财报显示:公司归属于上市公司股东的净利润-2.12亿元,同比下滑115.65%;基本每股收益为-0.12元,同比下滑116.22%。

目前,新光已经申请重整。所谓重整,其实就是现代破产制度中的一个组成部分,又名“重组”、“司法康复”,或者“重生”。说白了,就是破产清算。

周晓光这个女子可不简单。作为“最励志的女企业家”,她从几十元本金起家摆摊卖绣花赚到第一桶金,如今已经涉及地产、金融等多个领域,近年来,一度凭借36亿美元的身家稳坐浙江女首富的宝座。

仿佛南柯一梦,从浙江女首富到穷途末路,不到三年:因为债务问题,新光集团虽全力自救,但仍不能摆脱流动性危机,最终轰然倒塌。周晓光也经历了传奇的人生跌宕。

如果说周晓光的破产重整还不那么惨烈,那么,去年大名鼎鼎的浙江金盾集团近百亿元债务爆雷,董事长周建灿坠楼自尽的故事,则更让人唏嘘不已。

周建灿自杀的原因,金盾官方说法是死于抑郁症,但很多人都说他或死于“企业资金链断裂”。

周晓光和周建灿的故事,可谓一个“高杠杆+高比例债券融资+去杠杆周期=债务爆雷”的典型悲剧。

近年来,债券市场违约事件频发。刚刚过去的一季度,债券市场违约事件也时有发生,涉及到了很多上市公司和大股东。

从内因看,这些出问题的企业,有一个共同的特点,自我造血能力不足,经营上跨主业多元化扩张,资金杠杆过高,战线拉得过长,最后资金链断裂。

从外因看,要参君认为,主要是赶上了去杠杆的大周期。历史总是不断重演,企业如果不能了解周期轮转的规律,在扩张的周期里过度加杠杆,在收缩的周期里就往往很难全身而退。

中信建投首席经济学家周金涛说过一句被反复引用的话:人生就是一场康波。实际上,人生不仅是一场康波,更可能是一场债务周期。如何在把握康波机会的基础上,择机实现个人财富增值,又如何择机去杠杆守住财富,或许就需要依靠对债务周期的理解与把握了。

针对这方面,瑞·达利欧在新书《债务危机》中详细地阐述了债务周期的分析框架,给人以深刻的启示。

说起瑞·达利欧,搞投资的人无不耳熟能详。这位著名对冲基金经理在1975年创立了美国桥水投资公司,通过几十年的风雨洗礼,使桥水跃居对冲基金界前列。即使在对冲基金哀鸿遍野的2008年,桥水旗下的Pure Alpha基金仍有着良好表现。

为什么瑞·达利欧和桥水能够取得辉煌的战绩?原因或许就在于,桥水一直以来都致力于深入理解世界是在怎样运行的,并建立了很严密的宏观模型,掌舵人瑞·达利欧也将其对宏观经济周期的理解模型化。

通过对于大量的案例进行研究,瑞·达利欧逐渐建立了债务周期的研究框架,深入分析过往债务危机有什么共同点,又有什么不同点,导致这些不同点的原因,并最终总结出债务周期的典型模型。

在风靡一时的Principles(《原则》)之后,值2008年金融危机十周年之际,瑞·达利欧再出新书《债务危机》,再次印证了一个观点:“债务问题就像是一种病,而且是周而复始的发生”。

在《债务危机》一书中,瑞·达利欧先系统介绍了债务周期运行的原理及妥善应对的原则,并对历史上的三次大型债务危机进行了具体分析(1918-1924年的德国、1928-1937年的美国以及2007-2011年的美国),最后他整理了过去100年里发生的重大债务危机,共48个案例。

在瑞·达利欧眼中,债务周期一共分为7个阶段:早期阶段、泡沫、顶部、萧条、和谐去杠杆化、“推绳子”和正常化。

第一个阶段是周期的早期阶段。在这一阶段,贷款是较为健康的,而且大家都都有足够空间来增加负债。

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